煤炭市场综述及2025年展望

煤炭供需形势

近年来，我国煤炭产量持续增长，进口量不断扩大，需求增幅趋缓，煤炭供需情况有所改善，市场运转整体稳定有序。煤炭市场供需相对平稳，煤炭产量增幅呈现先低后高的趋势，进口煤总量再创新高，电煤消费仍具有弹性；但非电行业对煤炭需求疲软，国内煤炭价格整体呈区间震荡，核心保持稳定的走势。

煤炭消费情况

今年，全国煤炭消费增速较去年有所放缓。煤炭消费增速放缓的主要原因主要有几点：首先，绿色低碳转型的推进。战略上对水电、风电等清洁能源发展、能效提升和煤炭消费降低的要求日益成熟，部分煤炭供应密集的行业面临压力；其次，传统行业需求变化。钢铁和建材行业需求放缓，导致煤炭需求减少；特别是钢铁、水泥等行业，在环保压力和市场需求双重影响下，煤炭消耗趋缓；再次，进口煤快速涌入市场，共计增长约7000-8000万吨，市场份额持续扩大。进口煤激增，影响了北煤南运数量，也影响了国内煤价飙升高度，压制煤价至合理区间。

煤炭市场价格走势

今年，我国经济处于逐渐恢复阶段，煤炭市场整体呈弱平稳运行态势。市场煤价从年初的940元/吨跌至12月25日的765元/吨，基本处于趋向性下跌行情中，并在震荡中一再动摇。从煤价走势来看，环渤海口岸市场煤价在上半年停跌，各出现一次短暂的飙升行情，涨幅分别为72元/吨和31元/吨。时机来了，但抓住机会、赚取利润的商家并不多；许多商家决策不佳，错失了良好的市场走势，有的刚刚高价囤货，煤价就开始下跌，被迫以低价销售，造成大量亏损。经过市场洗礼，国内许多中小商家被淘汰出局，沮丧退出。退潮之后才显露谁在裸泳，2024年过后，市场留存的多数是矿企或具有实力的大型商家。从11月底到年底，受高库存压制，煤价持续下降；口岸煤价从870元/吨下跌至765元/吨。进入冬季前，全社会库存高企，几乎掩盖了年底之前的需求，基本能够为今冬保供保暖提供有力支持，供给多样化也在很大程度上赋予购方更多选择空间，导致市场煤询货减少，扔货增加，煤价持续下跌。尽管在4月15日至5月24日，以及8月24日至9月24日这两个时间段，环渤海口岸出现了两次持续上涨行情，但市场需求始终疲弱。总体上，环渤海口岸的多次上涨都是在库存积累之后出现的，突然的涨势使得市场表现出改善的趋势，部分商家对后市表现乐观态度，但阶段性购买结束后市场又进入寂静期，煤价开始回调。

2025年展望

今年是“十四五”规划收官之年，随着一揽子增量政策的落地实施，宏观经济逐步恢复向好，拉动煤炭需求增长。随着一系列增量政策有效实施，宏观经济逐步稳定向好，投资增长持续推动，房地产政策有效推动，必然促进消费需求大幅增长。电力需求快速增长、冬夏制冷用煤需求旺盛等因素将提高火电机组负荷，预计电煤需求将保持正增长；主要煤化工产品消费快速增长将推动化工行业用煤需求增长。随着中国主要煤炭生产国产量近年来开释后，整体供给手段充足，全球经济承压，需求转弱后，努力出口仍然澳大利亚、印尼、俄罗斯等主要煤炭出口国的市场方向。目前来看，我国进口煤策略应不会改变，国家需要更多运用进口煤来满足国内煤炭需求，并稳定和控制煤价。

煤炭供给前景

今年，如果没有重大政策调整，煤炭供给将继续保持高位。新能源替代效应稳固，煤炭供应仍然较需求充裕。在煤炭需求增速放缓、叠加库存积累的高库存策略下，以及国家煤炭战略储备政策的持续推动；表明今年冬季电厂不会短缺煤，国内煤炭市场可能仍持续供大于求的态势，预计煤价中心将略微波动。今年，煤价整体均价和波动幅度均将低于往年，预计煤价核心将小幅波动在760-860元之间的区间运行。