耶伦：拜登抗疫支出可能推高通胀，美债抛售因经济强劲

# 耶伦谈疫情后经济与通胀 ## 疫情后经济开支的必要性 耶伦认为，疫情后的政府支出是必要的，高通胀的主要原因是供应链问题。她相信，通胀仍然处于正常范围内。在谈到近期美国债务出售增加的原因时，她表示，经济比预期强劲，这导致市场利率预期的重新定价，而期限溢价也开始正常化。她对特朗普政府减少赤字的意图表示谨慎，并指出她有可能回归布鲁金斯学会。 ## 财政开支对通胀的影响 作为离任的美国财政部长，耶伦强调，拜登政府为应对新冠疫情所采取的财政支出，实际上是刺激美国经济复苏的必要措施。尽管这种支出可能对未来的高通胀产生一定影响，但她坚信这是必要的。 在1月7日的CNBC节目中，耶伦表示：“投入资金以缓解疫情带来的痛苦是非常重要的。”她还提到，疫情造成的供给链问题是目前普遍通胀的根本原因，特别是关键商品的短缺导致价格大幅上涨。 ## 财政赤字与供应链问题 面对对拜登政府财政赤字不断扩大的批评，耶伦表示，政府优先考虑的是有效降低赤字。她指出，赤字增加的一个原因是利率上升导致债务偿还成本上升。此外，她还提到，可自由支配的开支处于历史低位。 耶伦对特朗普政府计划大幅削减政府支出以达到预算平衡的提法持质疑态度。她指出，从数学角度看，很难确定如何达成这一目标。她提到，许多人认为应该增加国防开支，以及包括医保和社保在内的强制性支出项目，因此很难减少对这些项目的支出。 ## 对特朗普提名的评价 针对特朗普提名的潜在财政部长人选——冲基金高管贝森特，耶伦表示，他具备充足的市场认知，这对领导国家金融安全的财政部是“非常有帮助的背景”。 ## 离任后的计划与思考 谈到自己离任财长后的计划，耶伦表示，她计划休假，并可能会回到布鲁金斯学会担任高级研究员的职位，她希望能够写一些东西，梳理过去四年的经历。 ## 债券市场的反应与未来展望 耶伦在被问及最近美国国债价格下跌、收益率上升的原因时表示，这是因为优于预期的经济数据刺激了市场对利率预期的重新定价，导致美国国债的出售。“当我们看到强劲的数据时，表明利率路径将高于预期”，她说道。 耶伦还提到，期限溢价开始正常化。在过去的一段时间内，期限溢价一直处于极低水平，而现在随着经济气候的改善，期限溢价已经开始回升。 ## 结论：对未来的希望 尽管过去几个月通胀的上升幅度有限，耶伦仍然相信通胀处于正常范围，并且认为劳动力市场并不是价格压力的来源。她表示，希望在特朗普政府可能“故意”压制美国财政赤字的情况下，美国国债市场不会再出现几十年前的“债券卫兵”现象。 耶伦对于债券市场的未来充满希望，她期望全球投资者能够积极支持美国现实的财政政策，而不是通过市场反应来压制赤字。